配资网官网网站:股票配资网站有哪些-金价震荡叠加税负调整，投机资金短期抛压或加剧

　　黄金交易税收政策迎来调整 。11月1日 ，财政部 、国家税务总局发布的《关于黄金有关税收政策的公告》（下称“公告 ”）正式生效
。

　　公告明确了黄金交易相关税收政策
，自实施起执行至2027年12月31日，适用时间以发生实物交割出库的时间为准。新规明确划清“投资性黄金
”与“非投资性黄金”的增值税征管边界 ，行业人士认为，这标志着我国黄金交易税收体系向精细化
、规范化迈出关键一步 。

　　近期国际金价宽幅震荡
，黄金税收政策将如何影响投资者、产业链及市场生态？不同交易主体的交易成本如何分化？西安交大客座教授景川对第一财经分析称，本次政策并未设立新税种 ，而是对黄金交易增值税的征管方式进行了精细化改革
，强化用途管理与发票合规，对普通消费者无直接影响 ，主要影响的是黄金生产 、加工及贸易企业的税务处理方式。

　　明确税收边界
，交易成本生变

　　总的看来，涉及交割的实物黄金将有更细化的征税规则
。

　　具体根据公告 ，在2027年12月31日前
，会员单位或客户通过上海黄金交易所、上海期货交易所交易标准黄金，卖出方会员单位或客户销售标准黄金时 ，免征增值税。未发生实物交割出库的
，交易所免征增值税，发生实物交割出库的 ，则区分为标准黄金的投资性用途和非投资性用途，分别按规定适用相关政策 。

　　公告明确
，会员单位购入标准黄金用于投资性用途的，交易所实行增值税即征即退；用于非投资性用途的标准黄金 ，交易所免征增值税
。

　　非投资用途下
，买入方会员单位为增值税一般纳税人的，以普通发票上注明的金额和6%的扣除率计算进项税额。买入方会员单位将标准黄金加工成非投资性用途黄金产品并销售的 ，按照现行规定缴纳增值税
，可以向购买方开具增值税专用发票 。

　　此外，公告也对“投资性黄金 ”与“非投资性黄金”作了明确定义
。投资性黄金包括直接销售 ，以及加工生产含金量99.5%及以上的金条
、金块、金锭 、金片或者经中国人民银行批准发行的法定金质货币。非投资性用途
，则是指用于投资性用途以外的情形 。

　　景川分析称，对不产生交割的黄金
、未通过交易所销售的标准黄金 ，仍按现行13%增值税率缴纳
，而通过上海黄金交易所或上海期货交易所交易的标准黄金，继续享受增值税优惠
。

　　关于非投资性用途的核心税务变化 ，国信证券分析，此前政策为增值税即征即退和开设增值税专票
，现在变成增值税免税、开设普票再以6%计算抵扣，一方面减少了资金占用压力 ，企业无须先纳税再退税。不过
，某种程度上计算抵扣的进项税额扣除率从13%变为6%，企业实际缴纳的增值税额会相应增加 。

　　投资者 、金店
、产业链“冷暖不一
”

　　对于普通消费者 ，买金成本将如何变化？

　　公告明确
，纳税人不通过交易所销售标准黄金，应按照现行规定缴纳增值税
。

　　“目前普通消费者购买黄金饰品时 ，零售价格中通常已包含增值税和消费税。”北京德和衡律师事务所高级联席合伙人武嘉分析称
，金饰零售商销售时需缴纳13%增值税，已包含在黄金饰品售价中 。黄金首饰在零售环节还需缴纳5%消费税（在生产或进口环节征收） ，同样已经包含在售价内。

　　“过去黄金交易税收存在模糊地带
，比如部分高溢价金饰被包装成投资品避税，或标准金条因流通环节复杂导致税负转嫁
。 ”一位贵金属行业分析人士对记者称 ，新规通过“纯度+功能
”双标准切割两类黄金，本质是抑制黄金市场的投机套利
，同时降低合规投资成本。

　　景川进一步分析称，投资性购金仍然适用即征即退的政策 ，买方取得增值税专用发票
，再销售时不得开具专票 。这主要是防范税收套利，即堵住“以投资名义购入、实际用于生产销售”的税收漏洞,统一交易所内外黄金交易的税负差异
。

　　规则也指出 ，如果黄金用途发生变更（如从投资性转为非投资性）
，需在6个月内向交易所报告并申请重新开票，仅限一次。如果未如实申报用途或违规开票 ，交易所将暂停开具专票
，甚至取消即征即退资格，若涉及骗税 、虚开发票等违法行为 ，将直接取消税收优惠资格 。

　　黄金产业链上
，精炼
、加工和流通环节也会迎来洗牌
。上述贵金属行业分析师称，对黄金精炼厂、批发商而言 ，投资性黄金交易需更严格合规，倒逼企业优化税务筹划；而依赖“低报价格 ”“混淆品类
”避税的小型交易商可能面临处罚
，市场份额或向资质齐全的大机构集中。

　　此外，对于上市公司 ，国信证券最新研究报告分析称
，黄金珠宝零售公司大多为上海黄金交易所会员单位，后续销售金饰品的税务成本在新规下可能有所增加 。不过 ，其核心竞争力仍在于产品和服务能力
，如能提供差异化优质产品供给和服务体验，整体价格传导能力则更为突出 ，有助于保持利润稳定
。也有少部分上市珠宝公司并非上海黄金交易所会员单位
，不排除面临供应商采购成本上涨下的价格传导压力。

　　投资者需警惕波动放大

　　值得注意的是，此次政策出台恰逢黄金市场多空博弈加剧 。

　　10月以来 ，受美联储加息预期反复 、地缘冲突升级等因素影响
，伦敦现货黄金价格从最高4381美元/盎司高位回落，最低触及3886美元/盎司 ，国内沪金价格同步震荡向下
。

　　“税收成本上升可能进一步加剧投机资金的短期抛压。”一位贵金属交易员提到，部分前期囤货待涨的投资客或选择提前变现
，而新入场者则会因税费顾虑降低杠杆，短期内可能导致市场流动性收紧 。

　　“假设买入100万元金条 ，持有一段时间后卖出
，若金价涨幅不足13%，扣除税费后反而亏损。 ”该交易员提示 ，短期投机客需谨慎
，长期持有或通过黄金ETF等工具可规避部分税负
。对于金饰消费者来说，日常购买几乎无影响 ，但“伪投资金
”溢价或收窄。此外
，政策不是限制黄金投资，而是规范路径 。长期看 ，有助于市场去泡沫
。资金将更倾向于配置高流动性的标准金或黄金ETF
，而非高溢价的非投资品。

　　国信证券分析，黄金税收新政策总体上明确了黄金原料的用途 ，并对此实施差异化的税收管理，引导市场参与者减少对黄金的投机行为
，同时规范市场经营，促进行业健康竞争 。

　　星展银行高级投资策略师邓志坚也对第一财经分析称 ，贵金属市场迎来规范化管理
，规则鼓励业内人士
、黄金机构、珠宝企业以及散户在合规的交易所渠道交易
。

　　“同时会打击场外非法交易以及短期套利行为，并让各类资金进入正规渠道进行交易。”邓志坚称 ，短期内可能部分投机行为终止
，从而导致金价受影响，但中长线不仅不会影响真正的需求 ，反而使合法的工业需求 、金饰需求和投资需求受惠 。

（文章来源：第一财经）